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標題: 中资企业美元银团贷款业务下挫62% 需警惕境外银行“坐地起价” [打印本頁]

作者: admin 時間: 2019-5-23 14:06
標題: 中资企业美元银团贷款业务下挫62% 需警惕境外银行“坐地起价”
起底中企海外融资生态

在中美商业磨擦进级布景下，中企海外融资情况亦呈现变革。融资本钱高企，部门中企选择“半途抛却”，这使适当前中企发放的美元银团贷款同比骤减62%。不外，另外一边的美元债则“供需两旺”，发债情况的转暖使中资企业节流了很多本钱，业内估计二季度的刊行量有多是一季度的两倍以上。为对冲企业境外融资压力，海内已出台多项行动，金融业对外开放和立异中发生的新东西、新产物正为中国企业的境外融资供给了更多可能性。

导读

跟着中美商业磨擦进级，境外银行在供给美元贷款时“坐地起价”的征象时有产生，是以企业更必要提早做好斗智斗勇的计划，才能到达低本钱融资目标。

在美元延续走强与中美商业磨擦进级的共振下，中国企业境外美元银团贷款融资营业呈现断崖式下跌。

数据显示，截至5月17日，向中国企业发放的美元银团贷款同比骤减62%，跌至73亿美元，创下2012年以来的同期最低水准。

“一方面本年以来美元延续上涨，致使中国企业获得美元银团贷款的现实财政本钱骤增，迫使很多企业转向海内信贷市场追求人民币信贷融资，另外一方面中美商业磨擦进级致使境表里银行对统一个贷金钱目标危害评估呈现差别，也间接致使多个美元银团贷款营业终极中途夭折。”一名境外银行卖力银团贷款营业的主管向21世纪经济报导记者阐发说。

近日他碰到一个典范案例，中国互联网企业筹算经由过程美元银行贷款了偿行将到期的无担保高收益债券本金利钱，牵头的中资银行已经由过程了这项贷款审批，但境外银行担忧中美商业磨擦进级致使这家中国企业将来谋划成长存在不肯定性，@请%x973S%求对谋%nHyR2%划@性现金流可否付出银团贷款本息举行压力测试，致使企业终极抛却这项贷款营业。

“这也反应境表里银行在当前中美商业磨擦进级情况下，对企业运营危害的评估呈现很大的差别。”他指出。比拟境内银行仍然按照企业典质物与资产气力赐与授信，境外银行更存眷企业和融资项目本身的谋划團體服,性现金流是不是充沛，是以在得到美元银团贷款遇阻的环境下，很多中国企业转而测验考试在境外刊行美元债解决融资问题，虽然刊行美元债的综合融资本钱要比美元银团贷款超过跨过约100个基点。

一名香港银行大客户部分营业总监则指出，当前中资企业境外美元银团贷款营业大幅缩水，也与部门中资银行收紧美元信贷头寸“未雨缱绻”有着很强联系关系。

“近日部门中资银行重启了去年头的收紧本钱跨境活动办法，即每个月结汇额需高于售汇额以缔造外汇红利，进而停止本钱流出压力。但此举象征着这些银行对美元银团贷款的投放力度随之缩水。”他直言。但这其实不即是这些中资银行对企业的支撑力度削弱——他据说个体中资银行鉴于节制美元银团贷款危害与晋升美元头寸活动性的必要，转而支撑企业在境外刊行美元债，商定按本来银团贷款的额度举行认购，若企业项目运营呈现问题，银行可以敏捷兜售美元债回笼美元头寸并规避危害。

财政核算“亏损”迫企业中途而废

在上述境外银行卖力银团贷款营业的主管看来，本年以来中国企业境外美元银团贷款融资营业之以是呈现大幅缩水，一个首要缘由是企业本身“中途而废”。

“上个月咱们还在运作两单中国企业美元银团贷款营业，但跟着5月中美商业磨擦进级致使人民币汇率呈现下跌，企业本身决议抛却这项贷款。”上述境外银行卖力银团贷款营业的主管向记者流露，究其缘由，企业担忧中美商业磨擦进级致使人民币汇率延续下跌，令企业将来必要付出更多的人民币购汇了偿美元银团贷款本息，在财政方面显得至关不划算。

他直言，这类征象在本年前4个月也曾呈现过，但缘由是美元不测不跌反涨。

“年头很多中资企业预期年内美元指数因美联储鸽派货泉政策可能会下跌5%，是以自动找到咱们追求12个月期美元银团贷款融资。”这位主管流露，这些中资企业最初的算盘，就是若美元指数下跌5%，令将来企业少付出5%人民币资金购汇了偿美元银团贷款本息，就可以根基“抵消”美元银团贷款利钱（同期美元拆借利率LIBOR+300个基点），但跟着美元指数本年以来不跌反涨，现在再度迫近年内高点98.3，令企业突然感触响应财政本钱反而增长很多，决议抛却美元银团贷款同时转而追求海内人民币信贷融资。

一名半途抛却美元银团贷款营业的中资企业卖力人向记者指出，他们决议抛却美元银团贷款营业，也由于境外银行提出了新的风控请求——因为中美商业磨擦进级，部门境外银行敏捷请求从新与美国存在较高营业来往的中资企业展开谋划危害与现金流“压力测试”，领会中资企业在对美出口定单缩减环境下总体资金流严重幅度，再决议是不是介入响应的美元银团贷款。

“虽然不少境外银行宣称更存眷融资项目自己的谋划赢利能力，但在现实操作环节，他们也担忧中美商业磨擦进级对中国母公司财政组成打击，致使融资项目呈现竣工延迟、投资扶植资金不到位等问题，致使全部融资项目现实收益不如预期。”他流露，因为境外银行从新展开压力测试必要一段时候，没法知足企业即时性融资需求，是以他们只能选择抛却美元银团贷款，转而经由过程刊行美元债筹资。

时代这位企业卖力人曾接触多家道内银行“替换”上述境外银行，但他发明这些银行筹算多保存美元头寸“防备”中美商业磨擦进级所带来的本钱外流打击，相干互助很快无果而终。

调解融资计谋“斗智斗勇”

虽然美元指数反弹与中美商业磨擦进级致使美元银团贷款大幅缩水，但不是所有中资企业都选择畏缩。

一家近期完成美元银团贷款的电力工程企业财政总监向21世纪经济报导记者流露，当前很多境外银行对中资企业的美元放贷意愿并无较着下滑，关头在于中资企业需厘清美元银团贷款的详细用处，企业在融资项目各个环节的风控办法，和调解融资会商计谋，从而撤销境外银行对中美商业磨擦进级激发企业谋划危害上升的担心。

为了得到美元银团贷款台中搬家,，他地点的电力工程企业在募资环节做了三大调解，一是采纳国际市场公然询价的招标模式，以此拔取境表里融资银行组团承贷同时，得到最优的贷款前提；二是乐成说服境外银即将外管局的购汇存案流程从本来的融资前置前提，改为后续事项，大幅收缩融资操作时候晋升资金利用效力；三是约请国际专业机构作为融资参谋，对美元银团贷款所投向的海外发电工程扶植项目各个环节危害点创建响应的风控办法，确保每一个扶植环节一旦呈现问题都有“补偿机制”包管贷款了偿。

在他眼里，这些做法的最大益处，就是各家银行能对全部项目运营收益远景与企业运营能力有周全同一的认知，很大水平改变境表里银行在中资企业信誉评级、担保能力承认度、财政报表阐发偏重点方面的差别。

这位财政总监坦言，因为中美商业磨擦进级，个体介入招标的境外银行也提出在贷款利率方面赐与响应危害溢价，致使企业现实融资本钱比预期要超过跨过逾100个基点。

“所幸咱们请求各家介入美元银团贷款的银行都赐与逾额授信审批，是以即使有个体银行姑且提价，咱们只需从其他银行逾额授信里得到足够的美元贷款额度，就可以将综合融资本钱节制在公道范围。”他指出。跟着中美商业磨擦进级，境外银行在供给美元贷款时“坐地起价”的征象时有产生，是以企业更必要提早做好斗智斗勇的计划，才能到达低本钱融资目标。

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